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Einmal im Jahr bekommst du einen Vorsorgeausweis. Meist als PDF, meist ungelesen abgelegt. Das VZ untersucht jährlich über 30 grosse Sammelstiftungen und legt offen, wie weit die entscheidenden Zahlen auseinanderliegen. Die Studie ist auf Deutsch und gedruckt. Hier ist sie in Klartext, mit den Grafiken, die zeigen, worauf es ankommt. Wenn du wissen willst, wie gross dein Pensionskassenguthaben im Vergleich zum Rest des Landes ist: das Durchschnittsvermögen in der Schweiz zeigt dir deinen Rang, mit und ohne Vorsorgevermögen.
Quelle: VZ Pensionskassen-Rating 2026, Abbildungen 4, 8 und 12.
Was der Umwandlungssatz ist, in einem Satz
Der Umwandlungssatz macht aus deinem angesparten Kapital eine lebenslange Rente. Kapital mal Umwandlungssatz ist die jährliche Rente. Bei CHF 500’000 und 5% sind das CHF 25’000 im Jahr. Bei 6% wären es CHF 30’000. Derselbe Sparbetrag, andere Kasse, andere Rente.
Wie gross die Spanne wirklich ist
Über alle untersuchten Kassen liegt der gewichtete Umwandlungssatz für Männer mit 65 zwischen 6,75% (bestplatziert) und 4,73% (letztplatziert). Der Durchschnitt liegt bei 5,44% für Männer und 5,52% für Frauen. Zwischen der besten und der schlechtesten Kasse fällt die Jahresrente um rund 30% tiefer aus, bei gleichem Kapital.
| Position | Vorsorgeeinrichtung | Umwandlungssatz |
|---|---|---|
| 1 (best) | FIP – Fonds interprofessionnel de prévoyance | 6,75% |
| 2 | Spida Personalvorsorgestiftung | 6,20% |
| 3 | La CIEPP | 6,00% |
| … | Durchschnitt aller Kassen (Männer) | 5,44% |
| letzte | letztplatzierte Kasse | 4,73% |
Auszug aus den Top 15, gewichtet, Männer 65. Quelle: VZ Pensionskassen-Rating 2026, Abbildung 8.
Warum 5% bei 1,25% technischem Zins grosszügig sein kann
Auf dem Ausweis stehen oft zwei Zinssätze, und sie machen zwei verschiedene Dinge. Der Projektionszins (häufig 1,25%, der BVG-Mindestzins 2026) rechnet dein Kapital bis 65 hoch. Der technische Zins ist die Annahme der Kasse über die künftige Rendite des Rentenkapitals. Nur der technische Zins hängt mit dem Umwandlungssatz zusammen.
Die VZ-Kurve zeigt den Zusammenhang: je höher der technische Zins, desto höher kann der Umwandlungssatz sein. Für den gesetzlichen Satz von 6,8% bräuchte es nach heutigen Grundlagen einen technischen Zins von über 4,75%. Bei 2,0% technisch ist der rechnerisch korrekte Satz rund 4,9%.
Verzinsung: der Hebel, der oft grösser ist als der Umwandlungssatz
Ein tiefer Umwandlungssatz ist nicht automatisch ein schlechter Plan. Eine Kasse, die grosszügig verzinst und vorsichtig umwandelt, schlägt leicht eine, die es umgekehrt macht. Deshalb bewertet das VZ beide Grössen, nicht nur den Satz.
Der Grund ist der Zinseszins. Wird dein Ausweis mit dem Mindestzins von 1,25% projiziert, verzinst eine gut platzierte Kasse aber effektiv mehr, ist deine ausgewiesene Rente untertrieben. Das Beispiel unten vergleicht eine Projektion mit 1,25% gegen eine Verzinsung von rund 3% pro Jahr, wie sie im VZ-Vergleich etwa im Mittelfeld liegt.
Die sechs VZ-Kriterien auf einen Blick
Das VZ bewertet jede Kasse nach sechs Kriterien. Die Spannen zeigen, wie unterschiedlich Kassen sind, die auf dem Papier alle solide wirken.
| Kriterium | Was es misst | Spanne 2026 |
|---|---|---|
| Deckungsgrad | Vermögen gegenüber Verpflichtungen | 105,1–127,6% |
| Umwandlungssatz | Kapital in lebenslange Rente | 4,73–6,75% |
| Verzinsung (3 J.) | Zins auf dem Altersguthaben | 1,17–6,67% |
| Verwaltungskosten | Betriebskosten pro Person | CHF 134–695 |
| Gesamtkosten | Verwaltung plus Vermögensverwaltung | CHF 519–1’997 |
| Sanierungsfähigkeit | Rentneranteil, Anteil Obligatorium | Rentner 3,8–50,6% |
Quelle: VZ Pensionskassen-Rating 2026, Abbildungen 4, 8, 12, 13, 15, 16 und 18. Werte per 31.12.2024 bzw. 2025/2026.
So liest du deinen eigenen Ausweis
Der eigentlich nützliche Test ist deine eigene Rechnung, nicht der Durchschnitt. Ein Abend reicht, du musst nichts kaufen.
- Umwandlungssatz suchen. Steht er nur fürs Obligatorium, oder umhüllend fürs ganze Guthaben? Ist der umhüllende Satz tiefer als 6,8%, muss die Schattenrechnung fürs Obligatorium separat ausgewiesen sein.
- Projektionszins finden. Meist 1,25%. Deine hochgerechnete Rente basiert darauf und ist damit bewusst vorsichtig.
- Effektive Verzinsung nachfragen, für 2023, 2024 und 2025. Ein Dreijahres-Schnitt sagt mehr als ein Rekordjahr.
- Projiziertes Kapital mal Umwandlungssatz rechnen. Das ist deine geschätzte Jahresrente.
- Mit deinem gewünschten Ausgabenniveau vergleichen. Die Differenz ist deine Lücke, nicht die des Durchschnitts.
Die dritte Säule füllst du selbst. Wie viel dir die 3a beim Steuern sparen bringt, rechnest du mit dem Säule-3a-Rechner, und wie die Anbieter abschneiden, zeigt der Säule-3a-Vergleich.
Grenzen der Studie, bevor du etwas ableitest
Häufige Fragen
Was ist ein guter Umwandlungssatz 2026?
Es gibt keine feste Grenze. Zur Einordnung: der gewichtete Durchschnitt aller vom VZ untersuchten Kassen liegt 2026 bei 5,44% für Männer und 5,52% für Frauen, die Spanne reicht von 4,73% bis 6,75%. Entscheidend ist die Rente aus Kapital mal Satz, nicht der Satz allein.
Ist ein tieferer Umwandlungssatz schlecht?
Nicht zwingend. Eine Kasse, die grosszügig verzinst und viel Kapital aufbaut, kann trotz tieferem Umwandlungssatz eine höhere Rente liefern als eine mit hohem Satz und tiefer Verzinsung. Das VZ bewertet deshalb beide Grössen.
Warum ist der technische Zins nicht der Projektionszins?
Der Projektionszins (oft 1,25%, der BVG-Mindestzins) rechnet dein Kapital bis 65 hoch. Der technische Zins ist die Rendite-Annahme der Kasse fürs Rentenkapital und bestimmt, welcher Umwandlungssatz rechnerisch tragbar ist. Zwei Zahlen mit zwei Aufgaben.
Wo finde ich meinen Umwandlungssatz?
Auf dem Vorsorgeausweis, den deine Pensionskasse einmal im Jahr schickt. Oft ist er getrennt nach obligatorischem und überobligatorischem Guthaben ausgewiesen. Fehlt er, kannst du ihn bei der Kasse anfordern.
Quelle: VZ VermögensZentrum, Pensionskassen-Rating 2026 (Studie, Mai 2026), Abbildungen 4, 6, 8, 12, 13, 15, 16, 18. Grafiken von Investing Hero aus den publizierten Werten nachgezeichnet. Zusammenhang technischer Zins und Umwandlungssatz gemäss Grundlagen BVG 2025, Generationentafel. Stand: August 2026. Bildungsinhalt, keine Beratung.